En 2015 déjà, un rapport dirigé par Mercer avertissait que les investisseurs ne peuvent plus ignorer l’impact que la crise climatique aura sur leurs portefeuilles. Bien que le rapport n’ait été publié qu’il y a six ans, les effets de la crise climatique se font déjà sentir plus profondément, avec des températures record au Royaume-Uni en juillet 2019, des tempêtes de neige sans précédent au Texas et la toute première perte d’un glacier islandais. Il est de plus en plus difficile de fermer les yeux sur ces changements rapides et effrayants.

La crise climatique n’est pas seulement une préoccupation environnementale et sociale, mais aussi économique. Les activités commerciales, les réglementations gouvernementales et la consommation individuelle ont déjà été affectées. Par conséquent, certains facteurs climatiques détermineront en fin de compte quels investissements réussiront et quels investissements échoueront.

Cependant, comme pour la plupart des prédictions, il n’est tout simplement pas possible de prévoir les tendances d’un climat changeant avec une précision absolue. Le climat peut se détériorer plus rapidement – ou aussi plus lentement – que prévu. Les acteurs du marché pourraient réagir d’une manière qui contredit les projections. Ces exemples de risque climatique, parmi d’autres, ont le potentiel de bouleverser la performance des investissements.

Qu’est-ce que le risque climatique ?

Le risque climatique est un risque d’investissement – la probabilité d’occurrence de pertes par rapport au rendement attendu d’un investissement particulier. Plusieurs scénarios différents peuvent potentiellement se produire à l’avenir, certains favorables, d’autres non. Il en va de même pour les nombreux scénarios différents de la crise climatique.

Même si les investisseurs se fixent des attentes raisonnables pour le monde futur, il est néanmoins possible que la situation évolue différemment de ce qui avait été prévu. C’est ce que l’on appelle le risque climatique – la menace que la crise climatique ait un impact négatif sur la croissance économique, l’inflation et le rendement des investissements. Les risques climatiques sont généralement divisés en risques de transition et risques physiques.

Risques de transition

Les risques de transition peuvent survenir lorsque la société évolue vers une économie moins polluante et plus verte. Plus le temps passe et plus le climat se dégrade, plus l’attitude des acteurs du marché est susceptible de changer, et plus les gouvernements seront disposés à taxer les entreprises qui produisent des émissions de gaz à effet de serre et à subventionner celles qui opèrent de manière durable.

Nous constatons déjà une augmentation de la demande des consommateurs pour des produits plus écologiques et plus durables et cette tendance devrait se poursuivre dans les années à venir. De nombreuses entreprises adapteront leurs modèles commerciaux pour répondre à ces demandes. Ces différents résultats se situent dans le spectre des scénarios de transition, ce qui crée un risque. Par exemple, une entreprise ayant une forte empreinte carbone pourrait être confrontée à la probabilité de coûts réglementaires futurs. Un autre exemple pourrait être une tendance des consommateurs à se tourner soudainement vers des entreprises qui se sont engagées à adopter des pratiques plus durables.

Risques physiques

Lorsque nous parlons de risques physiques, nous faisons référence à la possibilité que le temps et le climat aient un impact sur le prix des actifs. L’une des principales préoccupations financières entourant la crise climatique concerne les coûts associés à l’augmentation des catastrophes naturelles et des événements climatiques extrêmes. De tels événements entraînent des coûts potentiellement imprévus en endommageant les actifs existants, en restreignant les opérations et en perturbant la demande existante. Certains investissements sont susceptibles d’être plus lourdement touchés que d’autres en ce qui concerne les risques physiques. Les entreprises agricoles, par exemple, sont exposées à un risque élevé de coûts liés à des conditions météorologiques extrêmes.

Pourquoi le risque climatique est-il si difficile à prévoir ?

L’incertitude entraîne toujours un manque de prévisibilité. Il est difficile d’estimer avec précision le risque climatique parce que l’avenir est tellement inconnu, même si les scientifiques effectuent de nombreuses recherches. Dans l’ensemble, la science du climat est encore un domaine d’étude relativement jeune et il y a encore beaucoup d’incertitudes quant à l’avenir des environnements naturels de la Terre. On en sait encore moins sur la façon dont le marché pourrait réagir à une modification du climat. Contrairement au « risque d’investissement », l' »incertitude d’investissement » reflète ces inconnues.

Même si les chercheurs et les scientifiques spécialisés dans le domaine du climat comprennent de mieux en mieux ce qui a créé les schémas climatiques du passé, il reste encore beaucoup de chemin à parcourir avant de pouvoir faire des prévisions plus précises sur les événements physiques.

Il est encore plus difficile de prévoir les effets des événements de transition, car il existe très peu de données sur la façon dont les acteurs du marché pourraient réagir dans divers scénarios climatiques futurs.

Espoir pour l’avenir des investissements

Au fil des années, la science du climat progresse et devient de plus en plus capable de comprendre les schémas climatiques complexes, et les économistes du climat s’efforcent d’améliorer leur compréhension des impacts potentiels du climat sur les tendances des participants au marché.

En outre, la littérature universitaire sur la finance et l’économie du climat se développe rapidement. Il existe désormais plusieurs grandes organisations dont l’objectif fondamental est d’améliorer la disponibilité et la qualité des données. Ces facteurs devraient rendre l’évaluation du risque climatique des investissements beaucoup plus simple. Au fil du temps, les investisseurs devraient être mieux à même d’évaluer l’exposition de leurs portefeuilles à la crise climatique.